Page 23 - 2020 期貨交易人教育宣導

時，才會依成交價格將平倉賣出所收取之 權利金計入權益數，此結算方式與股票投 資的結算方法相同。
建立選擇權賣方部位，雖然可以因收 取權利金而使權益數增加，但也會被要求 保證金，而且除收取的權利金會變成保證 金的一部份外，所需保證金金額也會隨著 賣出部位市值增減(期貨契約保證金在交 易所未公告改變前為固定值，不會隨部位 價格變動)，賣出選擇權的交易人，應評 估補繳保證金的能力。
(三)行情判斷與交易策略選擇的差異
期貨契約交易與選擇權契約交易，在 判斷行情走勢所需考量的要素，兩者之間 大大不同。從事期貨契約交易，只要持倉 部位買賣方向與市場趨勢發展方向相同就 可以獲利，反之就會損失。從事選擇權契 約交易，除了判斷標的物價格趨勢發展方 向要正確外，還得判斷價格發展的速度， 只有趨勢與速度都判斷對了才有機會獲利。
首先來瞭解買賣選擇權與標的物(以 臺灣加權指數為例)趨勢方向的關係，臺
指選擇權基本交易策略有:買入買權、賣 出買權、買入賣權、賣出賣權。當判斷臺 灣加權指數會上漲時，有哪些交易策略可 以選擇?為方便交易人記憶，我們假設買 入、買權及看漲都以『正』號為代表，另 賣出、賣權及看跌都用『負』號為代表， 整理出交易策略與臺灣加權指數走勢方向 判斷的結果，兩者關係如表 2。
表 2:買賣選擇權與標的物 (以臺灣加權指數為例)趨勢方向的關係
買權+ 賣權-
買入+ 看漲+ 看跌-
賣出- 看跌- 看漲+
★ 買入買權:『正』*『正』得『正』表示 預期看漲時可採取的交易策略。
★ 買入賣權:『正』*『負』得『負』表示 預期看跌時可採取的交易策略。
★ 賣出買權:『負』*『正』得『負』表示 預期看跌時可採取的交易策略。
★ 賣出賣權:『負』*『負』得『正』表示 預期看漲時可採取的交易策略。