Page 20 - 2020 期貨交易人教育宣導

一、臺指選擇權介紹
『最近融資買進的股票，受疫情影響價格一直往下走，我想避險可是沒 有太多資金無法交易期貨，臺灣期貨市場還有什麼工具可以讓我運用?』， 『有沒有看對方向可以賺錢，看錯方向損失有限的契約?』，『我判斷臺股 一段時間內會盤整，有沒有只要股市盤整我就可以獲利的商品?』，上述的 問題，答案是肯定的，臺灣期貨交易所(以下簡稱期交所)上市的各類選擇 權契約就可以滿足您的需求。
選擇權是什麼呢?假設疫情來襲，超市判斷目前市價每瓶 100 元的乾洗 手噴劑會漲價一倍，可是目前廠商都沒庫存，預計要 30 天後才會有貨，超市 擔心 30 天後進貨成本漲一倍，所以向廠商洽談希望用每瓶 10 元購買『30 天 後以每瓶 100 元購買』的權利，廠商判斷 30 天後供應量應該可以滿足市場需 求，不認為價格會上漲，因此同意收取每瓶 10 元權利金，並簽定 30 天到期 後以每瓶 100 元賣給超市的契約，30 天後乾洗手噴劑果然漲到每瓶 200 元， 但廠商依約仍以每瓶 100 元賣給超市，超市則以每瓶 110 元進貨成本(權利 金 10 元加上價金 100 元)取得乾洗手噴劑，超市如願降低進貨成本增加利潤， 但廠商卻因為判斷錯誤每瓶少賺了 90 元。
另一例子，大明與小黃都以股票投資為理財工具，大明擁有一股成本 50 元的股票，但判斷未來 30 天，股價可能會上下盤整，小黃也有一股 50 元成 本的股票，但小黃卻判斷未來 30 天可能會下跌，願意用一股 10 元的代價來 購買『30 天後以一股 50 元賣出』的權利;而大明判斷 30 天內價格不會持續 下跌，所以願意賣出『30 天後以一股 50 元賣出』的權利，30 天到期後市場 行情不如小黃的預期，股價收盤在 50 元，小黃考量除了先前付給大明每股 10 元無法回收之外，還要另外支付其他手續費等作業成本，因此決定放棄履 約，小黃損失 10 元，而大明判斷正確使每股資金成本降低 10 元。