復華季刊 Dec

December 2020 17 * 受益人就相關稅賦事宜請諮詢稅務專家意見，並依規定申報 及納稅 2. 訴求主動停利 / 分紅，兼顧 多元理財需求： 在談論這檔基金分紅機制之 前，先回答一個問題：為什麼復華 投信要發行停利 / 分紅的台股基金？ 主要來自低利率環境下，不少 著眼有固定現金流需求而投資於配 息債券基金的投資人，因市場利率 與債券殖利率越來越低，若基金仍 維持高配息，可能會配到本金，使 得本金越來越少，導致「賺了配息 卻賠本金」（詳見表三）。 以往被視為波動度很高、短線 操作的台股市場，近年脫胎換骨， 因為高殖利率優勢和產業趨勢看 好，帶動行情頻創歷史新高，近十 年若還原權息，報酬率超過 1 倍，年 化報酬率逾 8% ，成為價值及成長投 資兼具的投資標的。 加上主動式操作的台股股票基 金，長期操作績效打敗台股含息加 權指數比例高，若能藉由基金操作 所得的超額報酬 ( 資本利得 ) 來分紅， 將是低利率環境下，兼具追求資產 增長、固定息收等多元理財需求的 另一好選擇。 為此，復華投信推出一檔主動 停利 / 分紅的台股基金 - 復華台灣好收益基金，並提供 配息新主張，以下是產品特色及說明： ● 每半年評估分紅，滿足現金流需求 「講究不傷身本金，同時兼顧績效」在以不侵蝕 本金的目標下，以每半年所創造的「資本利得」作為 分紅來源，主動為投資人實現獲利，滿足有現金流之 需求，分紅情境詳見表四說明。 ● 長期可能以更多本金創造更多分紅 每半年資本利得分紅，預計最多不超過過去 半年淨值漲幅 ( 報酬率 ) 的一半，其餘滾入基金再投 資，以創造更多分紅及資本利得機會；此外，選股 從產業趨勢出發，成長性及價值並重，以創造長期 超額報酬機會，而非只聚焦股性較牛皮的高殖利 率題材。 ● 投資人免個人綜所稅 以實現的資本利得來分紅，不以本金配息、也不 配股息收入。 * 表三 台幣配息基金級別，配息資訊統計 債券基金配息較穩定，但淨值回到發行價的比例低 以上資料說明： (1) 於國內投信發行之台幣計價基金中，選出具有配息機制之基金；各級別分開計算， 規模為零者不計入。若基金成立以來尚無配息紀錄者，不計算配息率、淨值回到發行 價的基金占比。 (2) 債券型基金不含債券型 ETF ，投資等級債及高收益債依投信投顧 公會委託台大教授績效評比之基金分類。 資料來源：投信投顧公會、 Lipper ， 2020/10/31 表四 本基金分紅情境舉例 分紅後維持基金淨值 10 元以上為目標 情境舉例之假設說明： 下表淨值之報酬增長，假設全數來自本基金之『可分配收益』 下表為情境釋例，若本基金可分配收益金額未達分紅目標，可能減少 分紅，相關條款請詳閱本基金公開說明書 經理公司保留調整分紅機制之彈性。 ( 每半年檢視 ） 情境 1 情境 2 情境 3 情境 4 淨值下跌且 低於 10 元 淨值上漲 但仍低於 10 元 淨值從 10 元 以上再上漲 淨值從 10 元以下， 上漲至 10 元以上 期初淨值 10.00 8.00 11.00 8.00 期末淨值 9.00 9.00 12.00 11.00 分紅決策 評估 不分紅 不分紅 本期報酬的 一半 (12-11)÷2 = 0.5 本期報酬的一半 (11-8)÷2=1.5 決議分紅 1.0 ， 維持分紅後淨值 10 元 每單位 分紅金額 0.00 0.00 0.50 1.00 分紅後淨值 9.00 9.00 11.50 10.00 ( 國內投信 發行之台幣 計價基金 ） 規模及 基金數 算數平均年化配息率 % 淨值回到 發行價的 基金占比 基金成立 時間長短 過去 3 年 過去 4 年 過去 10 年 投資等級 債券基金 244.12 億 （ 67 檔 ） 5.02 4.70 4.74 4.92% 0.07 年 ~13.57 年 高收益 債券基金 626.45 億 （ 80 檔 ） 6.42 6.22 6.16 4.11% 0.02 年 ~12.26 年