復華季刊 Dec

December 2020 15 電年用電量占全台總用電量約 4.8% ，未來需要多少 綠電，能產生多大商機，都是後續觀察重點。而就 近 5 年、每年台積電全球用電平均年增 12.5% 估計， 台灣的綠電供給，恐怕遠不及台積電需求。 沈萬鈞指出，目前台積電綠電比例不到一成， 卻立下 30 年後全公司使用綠電的目標；在企業轉用 綠色能源已成全球趨勢下，國內綠電需求必將大幅攀 升，包括電力系統、風電國產化供應鏈、太陽能模組 等，都是長線具爆發力的黑馬股。再來，因電力具無 法輸送、季節性及區域型裝置特性，相關儲能產業也 有表現機會。 台股三支柱穩固 電子、傳產、高殖利率股各有看頭 隨著疫苗問世、疫情趨緩，投資人也要留意通 膨升溫的可能。「除科技創新外，景氣循環股將是 台股第二根柱，包括塑化、鋼鐵、水泥、造紙等， 在全球環保意識高漲、產業供需大幅調整下，現在 變得相對健康，也是後續值得留意的族群。」 而第三根柱，就是高殖利率股。微利環境下， 如何創造現金流、提高薪資所得替代率、穩健收益， 是投資人最關心的議題；但時下熱門高配息 ETF ， 成分股表現多落後大盤，凸顯未來主動選股的必要。 尤其後疫情時代，全球步入 K 型復甦，透過經 理人主動出擊，有機會選到更好的標的，投資效果 比指數投資、均勻配置更顯著；「指數型基金操作目 的，在跳脫人為操控，如此便容易買到落入衰退的成 分股，掉進殖利率陷阱中。其實，個股合理的殖利率 約 4-6% ，再搭配產業研究，就能大幅優化配息基金 績效，亦可輕鬆打敗債券資產。」沈萬鈞補充。 以復華投信旗下台股基金為例，過去 10 年累 積報酬率多高於大盤 5 至 9 成，以指數還原權息 計算，過去 10 年台股累積報酬率為 137% ，復華 投信 5 檔國內股票型基金平均績效則是 233% ，優 於大盤 70% ，團隊以操作成績證明主動選股的價值 （見表三）。 這兩年，隨著香港被邊緣化、台商資金陸續回 流、台幣轉強，即使外資大賣台股，指數都還能創 新高，就能感受到台灣景氣全面復甦的活力。未 來一年，在科技創新、通膨回溫及高殖利率三支 柱帶動下，電子、傳產、金融股都有表現空間， 台股也將走出全新格局，成為讓投資人安心的理 財首選。 表三 K型復甦下 更需要主動選股 過去 10 年 復華旗下 5 檔台股基金績效優於大盤超過 7 成 台股指數與基金績效表 ( 資料日期： 2020/11/30) 資料來源：投信投顧公會、 Lipper 報酬率 % 過去 1 年 過去 2 年 過去 3 年 過去 5 年 過去 10 年 台灣加權指數 （含息） 23.68 49.95 46.20 100.84 137.65 台灣高股息指數 （含息） 11.60 34.89 41.58 84.11 92.07 報酬率 % 過去 1 年 過去 2 年 過去 3 年 過去 5 年 過去 10 年 復華復華基金 22.71 49.58 40.77 119.02 215.20 復華高成長基金 16.13 41.25 35.43 119.98 203.62 復華數位經濟基金 24.46 41.47 17.55 102.64 228.99 復華中小精選基金 36.75 52.24 45.84 142.54 264.97 復華全方位基金 22.89 53.80 42.38 128.57 256.02