復華季刊 Dec

December 2020 13 0.25% 目標區間，並表示在 2023 年之前不考慮升 息；而目前美國失業率 7.6% ，要回到疫情前 4% 水準，估計也要到 2023 年才會看到，這意味資金 派對仍將持續。 其次，台股企業獲利及股價評價可望同步上 升。主要原因，在台灣不少科技大廠為全球核心供 應鏈，近幾年受惠 5G 、人工智慧物聯網發展，股 價進入主升段；且不只電子股表現一枝獨秀，接下 來隨著全球景氣回歸正軌，航空、塑化產業也將從 谷底翻身，而受疫情影響較小、甚至受惠族群，像 是貨櫃航運、自行車、紡織及鋼鐵、水泥股，獲利 也都能維持成長。預估 2021 年台股企業獲利將成長 12 至 18% ，指數仍有一定表現空間。 第三個優勢，在台股科技創新大爆發。復華 投信股票研究處投資副總沈萬鈞指出，隨著 5G 基礎 建設持續推進，未來人工智慧物聯網應用將全面展 開，包括晶圓代工、 PCB 、被動元件、記憶體、 封裝測試等族群皆供不應求。最明顯的例子，是基 地站建設將從 2020 年 70 萬座，提高到 2021 年 220 萬座； 5G 手機估計將從 2020 年約 2 億支，攀升至 2021 年 5 億支。 投資亮點一：鎖定科技規格升級題材 沈萬鈞表示，台股投資最大亮點在科技創新， 而未來 10 年堪稱電子產業亮點最多時期，像 5G 手 機放量成長，將帶動所有科技規格提升，包括光通 訊、伺服器、高速運算、資料中心等，都是 2021 年 投資重頭戲，相關供應廠商從 2020 年起就持續受 惠，成為推升台股的主力。 另外， AI 應用場景也在真實生活中登場。例如， 滿足消費者對空拍渴望的無人機，就是一種 AI 晶片， 當中含有機器人視覺運算，可在空中自動閃避鳥類、 或其他物體；美國亞馬遜也推出自動無人機裝置， 上班族在公司能隨時監看住家環境，台股驅動 IC 等周邊族群，就能站上趨勢浪頭，獲利跟著吃香喝 辣。 值得注意的是，這兩年中美貿易戰火激烈， 2020 年又因疫情爆發，絕大多數廠商開始尋求專 業代工；「像目前 8 吋晶圓廠便呈現供需吃緊， 加上疫情導致產能無法迅速擴充，缺貨缺料狀況浮 現，零組件也開始漲價；就整條供應鏈來看，搭配 IC 設計、半導體，就是 2021 年台股投資基本盤。」 沈萬鈞表示。 投資亮點二：電動車產業加速成長 台股投資亮點二，在電動車商機起飛。美國特斯 拉飆漲，市場部分人士認為，股價不合理，但仔細 分析背後原因，就知道它為何能享有高評價。主因 在於，過去電動車建廠、設置電池電樁，前期布建 門檻很高，但跨過一個級距後，生產會變得相對輕 鬆，而現在特斯拉，就在享受前期艱苦耕耘的甜美 果實，因為造車成本持續下降。 進一步來看，特斯拉電動車從每生產一輛、虧損 一輛，到現在開始賺錢；這幾年更是大降價，將生產 表二 若外資轉賣為買，將帶動台股持續走高 今年資金流出新興市場，外資大賣台股，但台股基 本面佳而上漲 外資買賣超金額及台股漲跌幅 年度 外資買賣超 台灣上市 證券金額 ( 新臺幣億元 ) 台灣加權 含息指數 漲跌幅 2008 年 -4,700 -43.07% 2009 年 4,801 83.34% 2010 年 2,810 13.57% 2011 年 -2,776 -17.98% 2012 年 1,442 12.94% 2013 年 2,430 15.14% 2014 年 3,546 11.39% 2015 年 462 -6.87% 2016 年 3,202 15.59% 2017 年 1,552 19.52% 2018 年 -3,580 -4.83% 2019 年 2,442 28.92% 2020 年 （至 11 月底） -5,959 18.23% 資料來源：臺灣證交所、 CMoney ， 2020/11/30